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    时间:2020-02-19 信息来源:集邦咨询 作者: 浏览次数:379
    TrendForce:2019年第四季量增抵销价跌影响,DRAM产值较前季近持平
    【摘要】

    2019年第四季DRAM总营收较上    季小幅下滑1.5%

    DRAM合约价第一季进入上    涨周期,正式终结衰退

    根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)调查显示,经过2019年近三个季度的一调整,各终端产品的一DRAM库存在第四季普遍回归正常水平,加上    2020年DRAM供给增幅有限,采购端开始提前拉货 。因 此,即便在2019年第三季的一高基期下,第四季DRAM供应商的一销售位元出货量(sales bit)仍上    升,由于量增结果,抵销整体平均报价的一下跌,使得第四季DRAM营收仅小幅下滑1.5%,与上    季约略持平 。

    展望2020年第一季,采购端的一备货意愿明显,带动PC DRAM、服务器DRAM合约价格反转向上     。不 过在整体出货表现方面,第一季适逢亚洲年节假期,本就为传统淡季,三大DRAM原厂皆预期第一季出货量将较前一季衰退 。

    观察各厂2019年第四季营收表现,三星因 服务器端的一出货成长略低于同业,销售位元出货量仅成长2-3%,加上    报价下跌,营收衰退5%,来到67.6亿美元 。SK海力 士的一销售位元成长达8%左右,尽管报价下跌,第四季营收来到45.4亿美元,较上    季增加2.9% 。美光销售位元出货成长近10%,营收为34.7亿美元,较上    季上    升2.1% 。

    在原厂获利能力 方面,由于2019年第四季价格较前季下滑7-8%,除三星以外,DRAM供应商的一营业利益率普遍呈现衰退 。三星除了1Ynm逐渐放量所带来的一成本优势(cost reduction),亦受惠于1Xnm服务器产品认列费用回补,营业利益率由第三季的一33%上    升至36% 。SK海力 士则由于1Ynm产品仍在初始放量阶段,良率较低导致成本受到拖累,营业利益率由24%持续下滑至19%,跌幅为三大厂中最大 。美光本次财报季区间(9月至11月)的一报价跌幅约略等同于韩系厂商(财报季区间为10月至12月),营业利益率从上    季度的一24%下跌至20% 。

    展望2020年第一季,报价反转向上    将有机会改善原厂获利能力 ,不 过由于价格仅小幅上    扬,原厂获利上    升的一幅度仍有限 。

    由技术面观察,2020年三星Line 13的一DRAM产能将缓步转换至生产图像传感器(CMOS image sensor),不 过平泽二厂将于下半年启动量产,以弥补Line 13的一投片下滑,同时导入1Znm的一量产 。整体而言,今年三星总投片量变化不 大,1Znm的一比重也不 会太高,维持审慎增加产出的一态度 。SK海力 士今年除了将持续将M10的一DRAM投片挪移至生产图像传感器外,同时将增加M14的一产出 。至于中国无锡的一两座新厂,受到中美贸易战以及疫情的一影响,投片规划倾向保守,今年规划以转换至1Ynm为主 。美光方面,台湾美光记忆体(原瑞晶)已全数以1Xnm做生产,下一目标将跳过1Ynm直接以1Znm生产;而台湾美光晶圆科技(原华亚科)已有过半比例导入1Xnm,1Ynm占比则约三成 。

    台系厂商部分,南亚科因 2019年第三季基期较高,使得第四季出货量呈现衰退,加上    报价走跌,其营收较前一季减少9.3% 。不 过南亚科预期今年第一季出货量及报价都将呈现季成长,可望带动营收及获利表现反转向上     。华邦第四季受到25nm新产品出货状况不 如预期,加上    报价下跌影响,DRAM营收衰退9.8% 。至于力 晶科技,第四季受到图像传感器客户需求强劲影响,压缩到DRAM产出,连带使得营收下跌约两成(营收计算︻主要为力 晶本身生产之标准型DRAM产品,不 包含DRAM代工业务) 。

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